五台县| 都兰| 新昌| 兰州| 靖江市| 新昌| 永安| 芦山县| 乌鲁木齐县| 平阳县| 花垣县| 永济| 珠海| 黎城| 大连| 扶风| 彰化市| 高台县| 蒙山| 刚察县| 敖汉旗| 大连| 怀宁县| 永新县| 额尔古纳市| 文水县| 乌审旗| 屏东市| 玛沁县| 永安市| 新洲| 晋城| 南岔| 汤原县| 浦城| 大关县| 绥滨| 哈巴河| 明水| 靖江市| 赣州市| 高台县| 临沧| 南海| 都江堰市| 大丰市| 阜新市| 三原县| 东川| 建始县| 宣化区| 固阳县| 迁安| 瑞金| 丹棱| 惠水县| 嘉祥县| 浦城| 浙江省| 英山| 青田县| 团风| 横山县| 右玉| 青州| 高淳县| 孟津县| 定结| 日喀则| 慈溪| 达尔罕茂明安联合旗| 潮阳| 曲水县| 金乡| 周宁县| 金门县| 呈贡| 云龙| 区。| 平坝| 梅州| 额尔古纳市| 苏州| 晋宁县| 吴川| 永年县| 依安县| 临县| 衢州市| 张家港| 盐津| 朝阳县| 农安县| 开江县| 和田市| 原平市| 郑州市| 江华| 石屏县| 永登县| 绥阳| 盖州| 军事| 河北区| 兰考| 长子| 曾母暗沙| 陆川| 马山县| 上甘岭| 理塘县| 庐山| 荆州市| 个旧市| 鄂尔多斯市| 霍邱| 堆龙德庆县| 中方县| 南丹| 肃宁县| 上甘岭| 下花园| 富源县| 西充| 苏尼特右旗| 五河县| 仁怀| 达孜| 泰州市| 梨树县| 嘉荫县| 大埔区| 金堂县| 牙克石市| 富宁| 铁山| 原阳| 武宁| 博爱县| 郧县| 门源| 西充| 民权县| 长春| 汕尾| 茌平县| 平舆| 长乐市| 岗巴县| 贾汪| 宿州| 湘潭市| 堆龙德庆县| 城阳| 景德镇市| 阳江| 铁山| 牙克石市| 许昌县| 东海县| 平谷| 灵寿县| 锦屏| 天池| 天池| 兰考| 沙雅县| 色达| 抚顺| 汕尾| 安图县| 德昌| 新河县| 苗栗市| 武川| 菏泽市| 连城| 巨野| 潍坊| 陇川县| 广西| 庆云| 云和| 大姚| 宁津| 广灵县| 和林格尔| 天水市| 高州市| 铜陵县| 文安县| 新平| 乐清市| 庆城县| 天池| 德庆县| 桃江县| 岳普湖县| 内黄县| 潜山| 泸州市| 利辛县| 都安| 沧州| 龙岩| 祥云| 下花园| 霍邱| 清水河| 宁乡| 和硕县| 堆龙德庆县| 滑县| 隆子| 彰化| 稷山| 枣庄市| 藁城市| 莱州市| 新化| 万源| 嘉峪关市| 岱山县| 曲水| 土默特左旗| 阳西县| 通山| 南岸区| 尤溪县| 郯城| 桐梓县| 黑水| 天池| 嘉荫县| 壶关| 百色市| 沁源县| 定州| 武汉市| 绥阳| 贾汪| 温宿| 武平县| 田东县| 都安| 中江县| 桃源县| 景德镇| 洛南| 新沂| 思茅| 全州| 嘉善| 河北区| 吉县| 纳雍县| 丹东市|

公路建设公路建设市场管理办法 市场管理办法

2018-07-18 04:55 来源:漳州新闻网

  公路建设公路建设市场管理办法 市场管理办法

  杭州是中国城市发展的“标杆”,城研中心是国内知名城市学智库,龙安集团希望能与城研中心在“垂直城市”研究、城市规划咨询、高端学术论坛组织、建筑设计师培训、教育国际化等领域开展实质性合作。表示人生有坎坷,才能更坚强。

霾:全省平均出现霾天气16天,造成影响范围较大的霾天气过程有2次,分别是:10月17日夜间至19日和10月25日夜间至27日。他说,四年后在北京成功卫冕将是他新的目标。

  运河杭州段位于杭州市北部,地势低平,水流平缓,与苕溪、上塘河及其他人工河相通,构成了稠密的水网。放眼世界,人工智能领域的两大巨头定为中美。

  例如目前华尔街大规模裁员的对象就是交易员,因为交易员的工作是根据过去的交易数据总结经验。讽刺的是,他竟不知与前妻沈殿霞(肥肥)的女儿郑欣宜一度穷到户头只剩26元港币(约21元人民币)。

当下机器对自然语言的掌控远不到位,它甚至无法解读人类的情感。

  ”并称这是没有责任心的表现,随后,袁立转发该微博并留言,没去过男厕没有发言权,但火车、飞机上没少见,得踮着脚进去,否则,一脚鞋底尿。

  当天,中国成语大会年度总冠军、泉湖镇人彭敏为此次活动自创自写了《泉湖二月八》并现场诵读,表达了泉湖游子心中浓浓的故乡情。这些在城市工作中存在的漠视人民群众意见,不顾人民群众利益的思想行为还可以列举不少。

  茱莲妮今年21岁,从小就不想成为一个男人,而觉得自己是个女人,我和很多年纪大、有钱的男人约会过,现在开始和女人约会我反倒很兴奋。

  小锣一打响呛呛,珍珠玛瑙装满仓,前仓船板盖不住,后仓盖起宝塔墙。检察机关认为,被告人刘树琪身为国家工作人员,利用职务上的便利,为他人谋取利益,非法收受他人财物,数额特别巨大,应当以受贿罪追究其刑事责任。

  但是机器能精确地记住过去一百年间,世界所有交易数据经验和曲线,人类的记忆和脑容量无法和机器相提并论。

  杭州城市学研究会连续四年被评为杭州市社科联系统先进社团组织,连续五年获得市社科普及活动优秀组织奖。

  水渐杀,上渐出,伏而为滩,突而为洲,民乃得依之以居,河渚自此名焉这位余杭县令陈公,名浑。2017年4月,刘树琪受到开除党籍、开除公职处分。

  

  公路建设公路建设市场管理办法 市场管理办法

 
责编:
加载中…

公路建设公路建设市场管理办法 市场管理办法

正文 字体大小:

长期看,黄金还能不能买?

(2018-07-18 09:07:03)

作者:肖磊看市

预测黄金价格走势,恐怕是世界上最难的事情之一。黄金不同于其他金融资产,黄金市场存在着严重的认知分裂。

研究其他金融资产,比如股票等,全球各类市场都有着比较雷同和一致的分析架构,就算扩展到房地产等“非标准”市场,也有非常普遍的计算逻辑。

黄金则不同,各国民众对黄金的认知是存在很大区别的,一些人买黄金是为了铸造佛像,一些人买黄金是为了财富传承,一些人买黄金是为了佩戴装饰,一些人买黄金是担心战乱来临时拿着纸币买不到面包,一些人则是为了单纯的投资获利。

 

长期看,黄金还能不能买?

 

你很难知道购买黄金的投资者或消费者,具体心里想的是什么。很多时候人们买入黄金并不是因为预期金价上涨,这就导致需求的不可预测性太大。

如今,在分析金价方面,经常会听到这样的话,美元涨了黄金跌了,地缘政治风险上升,黄金涨了等。这只是诸多影响因素主导之下,提炼出来的的一个认知结果,无法成为分析黄金价格走势的深层依据。

如果说金价是由美元决定的,你就必须要研究美元走势,而决定美元走势的因素就更加复杂了,甚至你得懂得世界经济是如何运转的,才能搞清楚美元的前因后果。再加上类似地缘政治方面的问题,一般人就更加难以理解了。

因此,我们经常见到的,分析金价的诸多观点,实际上都是很滞后的解释,很难有一定的前瞻性。因为毫不夸张的讲,大部分分析金价的文章,要么是罗列金融知识,粗暴的套用分析信用资产的那套模型;要么就是抓住一个点来抛出一个惊人的结论,跟掷骰子时凭声音猜大小类似。

而我,更看重的是,黄金作为一个真实的财富,对个人来说到底意味着什么,黄金市场内生的动力从何而来。这是需要站在另一个角度来思考的。

近期金价出现了明显的回调,国际金价从最高的1297美元/盎司下跌到了目前的1230美元附近,三周时间内跌去了超过4%,算是一个非常明显的回调。另外各类消息重叠,包括美联储6月加息预期增加,地缘政治风险消退,美联储缩表,美国减税计划刺激美国经济利好风险资产等等,金价的承压似乎还要持续。

黄金价格的上涨和下跌,本身是市场行为,说明不了任何问题,但要充分理解这个市场,从中寻找到机会,就必须要搞清楚,金价是在什么样的前提和背景之下上涨或下跌的,这个才是关键点。

去年以人民币计价的黄金价格大涨超过18%,今年一季度以人民币计价的黄金价格上涨了超过7%,到了当下(二季度首月),金价回调了4%。也就是说,近一个月来金价的调整,其背后是上个季度超过7%的涨幅,因此不值得大惊小怪。

我们继续来看一些非常惯性的分析金价的思路。

美联储加息金价就会下跌吗?2004至2006年内的加息,金价上涨了超过60%;此轮2015年末开始的加息,至今金价上涨了超过17%(以人民币计价的涨幅超过25%)。

美联储缩表黄金价格就会下跌吗?问题在于,美联储资产负债表近15年来就没出现过明显的缩减周期,缩表本身就存在较大的未知数;另外,在美联储资产负债表扩张最快的这十多年里,金价出现了至少三次大的调整,其中一次是2012年初至2015年末,美联储资产负债表从不到3万亿美元飙升到了4.5万亿美元,但金价大跌了35%。

美联储资产负债表的大幅扩张,无法拉动金价,那么缩表就一定会打压金价吗?这又是一个充满不确定性的假设。

关于特朗普减税刺激美国经济这件事,需要认真研究,减税带来的直接问题是赤字的扩张,以及美元回流美国之后,通胀预期的上升,对金价的影响还需要具体分析,反而存在利好的可能,这也是我最近关注的一个方面,后续会有详细的研究。

更简单的讲,物以稀为贵,这是判断一个投资“标的”是否存在潜力的最直接的方式。

如何判断黄金未来是否稀缺呢?这就需要掌握足够的黄金市场信息,而且还要对一些数据的变化非常敏感。

中国目前是全球第一大黄金生产国,同时也已成为全球第一大黄金消费国,而且每年需要进口超过1000吨的黄金。中国目前各行各业都在去产能,但你听说黄金行业去产能了吗?甚至中国很多黄金企业,为了更多的生产黄金,到全球各地收购金矿加速生产,但就是在这样一个背景下,中国黄金的产量也开始停滞和下降了。

2015年中国累计生产黄金450.053吨,同比减少1.746吨(之前连续增产超过9年),去年整个产量只增长了0.76%,今年一季度产量下降了9%。中国作为全球黄金产量的主要贡献者(占全球矿产金总供给的接近14%),供给水平已经处在一个峰值。

另外,印度作为目前排名第二的黄金消费国,印度政府为了限制居民进口黄金,降低需求,不仅增加了对黄金的进口税,还提高了消费税。中国去年在人民币贬值比较明显的情况下,也出现了限制黄金进口等的消息,导致国内黄金价格的溢价增大。在中东,整个伊斯兰,还在为民众自由购买黄金ETF等,修改教义。

很简单的道理,凡是需要用各种方法去限制购买的东西,可能就是稀缺的东西。这一点国内民众非常清楚,比如过去几年的房子。

黄金市场更加特殊的一点是,存量部分对供给层面的影响更大,目前全球存量黄金有18万吨,但真正能够进入市场流通的,不到8万吨,其中有超过3.5万吨的可流通黄金掌握在全球各国央行和官方手里。这些机构对黄金的态度,对黄金价格的影响也非常重要。

全球央行在1989-2007年间,平均每年沽售400-500吨黄金(相当于同期年产量的至少25%),总计抛售了接近1万吨的黄金,也造成了整个90年代金价超过十年的大熊市。

2008年开始,全球央行基本上就不怎么沽售黄金了,到2009年之后转为净买入,近七年来,全球央行净买入黄金超过2500吨。

我的一个基本判断是,黄金要进入大熊市,前提既不是美元加息、美联储缩表,也不是全球利率市场整体抬升,更不是投资和消费需求停滞或下跌,这些都不足以对黄金价格的长期走势带来威胁。

黄金要出现像上个世纪九十年代的那种长达十多年的大熊市,最基本的一个条件是,作为黄金市场唯一的庄家,全球央行要达成一致协议,抛售黄金储备。如果不存在这个前提,当前的黄金价格不具备持续走软的动力。

当然,如果短期之内涨得太多太快,肯定会回调,比如上一轮的大涨,金价从2010年初的1100美元一下子涨到了2011年9月的1900美元,一年多里涨了接近80%,才出现了后来大幅的回调。但就是在超过了40%的大回调之下,当前的金价依然要比2010年初高出超过10%。

短期金价波动受到各类经济数据和货币政策的影响在所难免,但黄金真正的价值是守护财富,尤其是在国内做投资,相对安全的资产其实并不是很多。

投资者应该知道,在投资市场,选择好的基金,主要看的是历史业绩,如果按照这个标准,以人民币计价的黄金近十三年的回报并不低。自2004年上海黄金交易所推出个人可参与的,以人民币计价的黄金现货AU9999投资品种以来,该品种平均下来年回报率达到了8.6%。

 

长期看,黄金还能不能买?

未来人民币计价的黄金价格可能会更具有优势,因为2004年至2014年,人民币升值了超过25%,实际上变相拉低了以人民币计价的黄金价格,否则的话年平均涨幅可能会超过10%。

过去虽然不代表未来,但未来有一些东西是可以确定的,比如纸币购买力的衰减。

文/肖磊(财经专栏作家,黄金钱包首席研究员)

1987年美国大股灾,1997年亚洲金融风暴,2007年次贷危机,2017年会发生什么?欲想知道2017年如何投资布局,从大变局中寻找到十年难遇的机会,速速关注微信号:肖磊看市(kanshi1314) 


0

阅读 评论 收藏 转载 喜欢 打印举报
已投稿到:
  • 评论加载中,请稍候...
发评论

    发评论

    以上网友发言只代表其个人观点,不代表新浪网的观点或立场。

      

    新浪BLOG意见反馈留言板 不良信息反馈 电话:4006900000 提示音后按1键(按当地市话标准计费) 欢迎批评指正

    新浪简介 | About Sina | 广告服务 | 联系我们 | 招聘信息 | 网站律师 | SINA English | 会员注册 | 产品答疑

    新浪公司 版权所有